Команда проекта ЕС «Project Preparation Facility» вносит вклад в совершенствование рынка государственных ценных бумаг Молдовы

Развитие рынка государственных ценных бумаг стало темой недавнего совещания, состоявшегося в Национальном банке Молдовы в июле 2023 года с участием представителей министерства финансов и Проекта технической помощи «Project Preparation Facility» (Проект PPF), финансируемого Европейским союзом.

На встрече эксперт ЕС по технической помощи Константинос Кириакопулос представил пути совершенствования архитектуры молдавского рынка государственных ценных бумаг для облегчения доступа международных и внутренних инвесторов. Обсуждались различные варианты и механизмы размещения государственных ценных бумаг (ГЦБ), включая выпуск ГЦБ, деноминированных в национальной и иностранной валюте. Было отмечено, что в текущих условиях высокой ликвидности и предложения иностранной валюты на внутреннем рынке выпуск ГЦБ, деноминированных в иностранной валюте, может оказать дополнительное давление на финансовую стабильность. Обсуждался также вариант выпуска облигаций в молдавских леях на международных рынках.

Еще одной темой обсуждения стала возможность установления связей между Единым центральным депозитарием и международными центральными депозитариями, такими как Euroclear и Clearstream, а также двусторонних связей с национальными депозитариями других стран. Euroclear и Clearstream позволяют получить доступ к наиболее развитым рынкам капитала в мире, в то время как связи с этими институтами во многом зависят от объема и привлекательности молдавских финансовых инструментов.

Также была проанализирована архитектура первичного и вторичного рынка ГЦБ, включая роль первичных дилеров, торговых площадок ГЦБ и Единого центрального депозитария. Было отмечено, что с 2023 года к торгам на бирже могут быть допущены ГЦБ со сроком погашения более одного года, т.е. операции с ГЦБ могут осуществляться как через банки первичных дилеров, так и через небанковских брокеров. В связи с этим эксперты проекта PPF предложили изучить возможность участия небанковских брокеров в аукционах ГЦБ наряду с первичными дилерами.

Присутствовавший на встрече управляющий НБМ Октавиан Армашу приветствовал инициативу министерства финансов и экспертов проекта PPF. Г-н Армашу отметил усилия, предпринятые НБМ в последние годы для обеспечения стабильности внутреннего финансового рынка и создания технической инфраструктуры, способствующей привлечению иностранных инвесторов. Управляющий НБМ предложил создать целевую группу, состоящую из представителей заинтересованных учреждений, которая будет отвечать за координацию и реализацию этого амбициозного проекта.

Руководитель проекта PPF Яннис Хадзияннакис поблагодарил руководство НБМ за открытость и отметил, что с расширением доступа иностранных инвесторов на рынок государственных ценных бумаг Молдовы появятся возможности для определения новых инвесторов и повышения инвестиционной привлекательности страны.